本文摘要:长江证券9月3日公布新海宜研究报告,报告概要如下:公司公布2014年半年报。

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长江证券9月3日公布新海宜研究报告,报告概要如下:公司公布2014年半年报。报告表明,2014年上半年公司构建营业收入3.98亿元,同比上升0.5%;构建归属于上市公司股东的净利润5670万元,同比快速增长43.15%;构建归属于上市公司股东扣非后的净利润2324万元,同比快速增长77.27%;2014年上半年公司全面摊薄EPS为0.13元。公司预计2014年前三季度构建归属于上市公司股东的净利润0.82亿元-1.06亿元,同比快速增长70%-120%。

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发布员工持股计划,筹集资金总额为1.1亿元。  LED爆发性快速增长,并有更进一步扩产计划:公司2011年月进占LED芯片领域,与中科院纳米所合作,公司在芯片闪烁效率、良品率等技术指标上正处于行业领先地位,再加公司的比较成本优势,所生产产品具备较高的性价比,受到市场的赞誉,2014年上半年收益同比快速增长248%。并且公司白鱼投资4.7亿元不断扩大LED外延片、芯片生产能力,构成年产LED外延片130万片(以2寸外延片折算计算出来),LED高效灯光芯片214.5亿颗。

累计到目前,公司早已公告取得政府补贴5500万,将对今年的利润产生必要贡献。我们指出,今年公司转入LED业绩获释期,先前发展更加有一点期望。

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  营业收入同比持平,业绩沿袭高速快速增长:公司收益同比持平的主要原因在于,不受运营商有线宽带投资下降的影响,公司通信网络配线系统收益上升13.07%,然而,软件业务收入有所下跌,LED产品收益大幅度快速增长248%。随着公司LED生产能力渐渐获释、手游产品加快上线,公司营业收入将不会呈现出加快快速增长态势。净利润高速快速增长的主要原因在于,投资收益大幅度快速增长257%的同时,政府补助金减少夹住公司营业外收益同比快速增长14.5%。

2014年上半年公司毛利率上升1个百分点,我们预计,随着LED生产能力逐步获释、手游及软件业务持续发力,公司整体毛利率将沿袭环比提高的趋势。  大力扩展IDC项目,承托公司通信业务快速增长:2014年运营商在强化无线网络建设的同时,传输有线宽带投资,增加了ODN投资,然而,无线网络建设夹住了基站用机柜、户外机柜市场需求快速增长,能在一定程度上抵销有线宽带投资下降的负面影响。公司在稳固运营商ODN市场的基础上,积极开展IDC项目,企图扩展公司通信业务。

我们指出,中国IDC正处于加快建设期,公司布局IDC市场,有助为公司修筑全新茁壮空间,承托公司通信业务快速增长。  LED+手游转入收获期,驱动公司业绩高速快速增长:我们指出,公司前期布局的LED和手游业务早已转入收获期,有助驱动公司业务高速快速增长,明确而言:1、2014年中国LED灯光行业转入愈演愈烈增长期,与此同时,公司LED业务呈现加快发展态势,渐渐沦为公司新的收益和业绩增长点;2、2014年中国手游行业仍然正处于愈演愈烈增长期,目前公司手游业务发展状况良好,未来将会共享行业低景气,为公司获取显著业绩增量。  投资建议:我们寄予厚望公司长年发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.34元、0.46元、0.60元,申明对公司引荐评级。

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